【a股纳入msci时间】A股纳入MSCI的影响究竟几何？

      首先是对流动性的影响；从总量上看，“入摩”短期将引入逾700亿元的外资，长期逾总量将达1.7万亿元。结构上看，拟纳入成分流通市值占比最高的金融分流最多，且短期引入资金较行业流通市值比最高。其次是对超额涨幅影响；从经验来看，“入摩”存在“事件驱动”的效应，初次纳入与纳入比例大幅提升时效应更强，外资流入预期驱动A股短期主题投资，但长期影响接近中性。根据国际经验，初次纳入当周股指显著跑赢MSCI新兴市场，但随着时间的推移，影响逐渐减弱。最后则是对估值影响；目前，A股PE17.8高于新兴市场，随着外资加配A股，国际联动增强，A股投资氛围将更加成熟理性，A股或面临估值溢价收敛。参考韩国纳入MSCI，随着外资在韩国股市定价权增强，促进其投资氛围更加成熟理性，市盈率和换手率大幅回落。另外，韩国纳入MSCI后国际联动大幅增强，与标普500周涨跌幅相关系数中枢由0.1上升为0.48。目前A股与标普500周涨跌幅相关系数为0.26，低于韩国的0.47，未来随着A股逐步纳入MSCI，大概率将增强A股国际联动，估值受国际影响边际增强。 回顾2月中旬以来的市场表现，以上证50指数为代表的价值蓝筹股整体表现纠结，而以创业板50指数为首的小盘成长股则相对坚韧。考虑到A股蓝筹估值前期调整幅度较大，以国际比较的角度看估值也并不贵。这些催化因素都将使得价值蓝筹重新回到一个可以逐步配置的时点。 但市场人士亦强调，外资在短期对A股投资风格更多起一种引导作用，实质性影响可能有限。而从更长期来看，外资则必将会成为A股市场的一股重要参与力量。海外资金价值型的投资风格也会在一定程度上影响A股市场的估值体系，从而催化价值投资风格的崛起。

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