[江苏中旗科技]江苏中旗：IPO过会 九鼎系投资或浮盈24倍

　　又有一家挂牌企业将成功登陆A股。

　　8月23日，江苏中旗（831223）宣布，公司股票申请首发上市已于8月19日通过发审委审核。公司拟在深交所发行不超过1900万股股票。

　　截至目前，新三板共有11家企业成功登陆主板。但值得注意的是，这些企业都是在新三板扩容之前停牌的，而江苏中旗于2015年2月17日开始停牌。因此，江苏中旗才是真正意义上第一家IPO过会的新三板企业。

排队18个月过会

　　江苏中旗IPO过会，对于众多正在计划IPO的新三板企业无疑是一个好消息。作为今年第一家通过证监会审核的新三板企业，其上市之路自然受到市场参与者的关注。

　　据公开资料显示，江苏中旗从申请被证监会受理至今年8月19日上会审核通过，总共排队18个月。有市场相关人士认为，企业IPO通常需要两到五年的时间，而江苏中旗以一年半的时间快速通过审核，或许是由于其作为新三板企业较其他拟IPO企业更有优势。

　　公开资料显示，2016年7月29日至8月12日，有三家拟IPO企业通过创业板发审委审核。通过审核的杭州平治信息技术股份有限公司、深圳市欣天科技股份有限公司和武汉精测电子技术股份有限公司的排队时间大概为19个月、20个月和21个月。

　　对比从预先披露到通过发审委审核的耗时，上述三家企业分别比江苏中旗多一至三个月不等。从这一方面看，江苏中旗较其他IPO过会的企业并不具有时间优势。

　　对此，有分析人士指出：“一般来说，新三板企业跟其它排队IPO企业一样，都是按证监会正式受理时间的先后顺序依次排队候审，并无插队优势和优先机会”。

　　江苏中旗，致力于新型农药及中间体等精细化工产品的研发、生产和销售，于2014年10月份在新三板挂牌。公司主要为大型跨国农药企业及国内知名农化企业提供对环境友好的高效、低毒、低残留的新型农药产品。

　　盘点2014年以来的经营情况，江苏中旗2014及2015年保持了两年连续不低于15%的净利润增长率。公司2014、2015年分别股东净利润7985.07万元和9480.79万元。

　　2016上半年，江苏中旗没能保持住良好的增长态势。半年报显示，公司归属于挂牌公司股东净利润下4088.90万元，较上上年同期下降21.08%。对此下降公司的解释是，市场变动较大，部分产品单价下降较快导致。

九鼎系投资或浮盈24倍

　　值得一提的是，江苏中旗股东中出现九鼎系的身影，苏州周原九鼎投资中心(有限合伙)、九鼎水星有限公司和昆吾九鼎投资管理有限公司分别持有江苏中旗11%、8%和1%的股权，共计持股20%。

　　新三板在线查阅江苏中旗公开转让说明书后发现，苏州周原九鼎和昆吾九鼎是在江苏中旗2010年6月进行第四次增资时进入，JiudingMercuryLimitid是2010年8月第五次增资时进入的，出资价格均为6元/每股，共计出资6000万元。

　　2012年，江苏中旗变更为股份制公司，总股本为5500万股。以变更后的标准计算，九鼎系共持有1100万股，占比20%。以九鼎系出资总额6000万元粗略计算，九鼎系的持股成本约为5.45元/股。

　　事实上，江苏中旗挂牌四个月后就停牌了，并没有交易记录。以最近的一次的募资（即九鼎系增资）价格计算，江苏中旗的市值为3亿元。据公开资料显示，公司2015年净利润为9480.79万元，也就是说江苏中旗静态市盈率为3.16倍。

　　对标创业板，截至2016年8月24日，创业板市场的平均市盈率为77.15倍。江苏中旗登录创业板后，公司市盈率或将趋向平均市盈率。以创业板平均市盈率粗略计算，江苏中旗登陆创业板后市盈率将达翻24.41倍。

　　九鼎系6000万元的资本投入江苏中旗六年后或将浮盈24倍，也就是6000万元的投资市值将跃升至14.65亿元。