中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。
定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
人民银行称，将继续按照党中央、国务院的统一部署，实施好稳健中性的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
定向降准0.5个百分点 释放7000亿资金
据估算，此次降准将释放资金7000亿元。
这次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。央行要求，相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。
二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。央行要求金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
定向降准支持债转股
不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目
央行此次定向降准释放的约5000亿元资金，将用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
6月24日，央行有关负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。
该负责人同时表示，定向降准支持“债转股”项目，但不支持“名股实债”和“僵尸企业”债转股。
定向降准支持“债转股”项目要满足的条件主要有五点：
一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”，也就是说，不支持“名股实债”的项目;
二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目;
三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定;
四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革;
五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。
是否意味着货币政策转向
甚至大规模流动性投放？
值得留意的是，央行在此次定向降准公告中指出，将继续“实施好稳健中性的货币政策”。
据新华社，6月20日的国务院常务会议已明确提出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。此外会议指出，“要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行”。
民生银行首席研究员温彬指出，此次定向降准是稳健中性货币政策的体现。他指出，考虑到当前及未来一段时间我们整个金融市场流动性的状况、金融去杠杆的情况，包括M2增速还处于历史低位，所以这次降准释放7000亿的准备金的规模还是稳健货币政策的体现。
交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健则公开分析，货币政策保持稳健中性基调不变，意味着货币政策不会有明显宽松，并不会出现“大水漫灌”式流动性投放。不过也有分析师认为，货币政策拐点出现，改变是逐步的。
如何影响楼市？
分析称保证小微企业流动性，楼市也获益
中原地产首席分析师张大伟指出，央行这一轮降准的目的很明确，就是保证企业的流动性，主要是小微企业的流动性，精准向实体经济注水，绝不是楼市、股市。
他指出，定向降准“不是为了给楼市喘气”，但难以避免，楼市将有所获益。从历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。
他认为，1-5月份，房地产企业销售业绩涨幅逐渐放缓，而随着资金压力的加大，融资需求上涨。在规模化竞争格局背景下，房地产企业对资金的需求更加迫切，海外发债成为房企短期融资渠道的主要选择。
据其统计，6月截止日前，房地产调控政策继续密集发布，累计就有超过15城市再次发布调控政策，核心内容依然是限售等升级政策。
国家统计局此前发布的5月份70个大中城市住宅销售价格变动数据显示， 4个一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降0.6%和0.2%，二线城市有所上涨，三线城市涨幅继续回落。
如何影响股市？"
引水入渠"稳定市场，提高投资者信心
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期受到外部冲击和资金面紧张的影响，A股市场大幅下挫，上证指数跌破3000点重要关口。本周央行不断释放一些积极的信号，央行展开了2000亿元的中期借贷便利(MLF)，同时通过定向降准向市场释放流动性。本次定向降准的效果更好，更有针对性，一定程度上缓解了市场资金面紧张的问题，也会提高投资者信心。
他指出，虽然最近大盘持续下跌，但外资却加速流入A股市场。根据统计，近两个月外资流入A股市场超过1200亿，5月份就流入了500多亿，创月度流入量新高。外资流入股票大多都是优质蓝筹股，外资是从公司基本面以及中长期角度来进行投资的，外资的大量流入表明很多个股已经跌出了价值，外资愿意在这时抄底优质个股。
有分析师认为，此前大盘下跌的原因是流动性枯竭，现在引水入渠，虽不一定立即引爆市场，但对市场信心恢复与稳定起到关键性作用。政策左右方向，资金决定高度。
值得留意的是，央行行长易纲在19日接受上海证券报采访时指出，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换，今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面，中国的资本市场有条件健康发展，“我对此充满信心”。
“中国是一个有13亿多人口的大市场，经济内生潜力巨大，有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。”他当时表示，“人民银行始终高度重视外部冲击的影响，我们将前瞻性地做好相关政策储备，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线。”
如何影响债市？
利好有限或延续震荡格局
定向降准对市场流动性影响有限，债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱动。降准释放流动性主要用于实体去杠杆和解决小微企业融资难，类似4月降准，对市场流动性影响有限。降准短期或提振市场情绪，货币政策更加注重引导资金流向实体，对债市利好或有限，中短期或延续震荡格局。年内来看，随着信用收缩影响逐步显现，债市回归基本面驱动。
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