上周二(4月24日)港交所正式公布经修订的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，新规将在4月30日生效，从4月30日起接受采用同股不同权架构的公司赴港 IPO，允许未盈利的生物科技公司上市。
其中，同股不同权新上市企业需预期市值超过400亿港元或最近一财年的收入不低于 10 亿港元；生物科技公司预期市值不低于15亿港元，从事核心产品研发至少12个月，且核心产品临床试验进入第二期或第三期。另外，放宽已在美英上市的同股不同权企业，来港作第二上市，市值最低100亿港元，只限新经济企业。
基金君来解释一下，何为“同股不同权”？
“同股不同权”(WVR，Weighted Voting Right)指的是同样的股票份额，但拥有不一样的表决权，又称双重股权结构或者AB股结构。
不同于“同股同权”公司的一股一票，“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股，一股一票甚至没有投票权的称为A类股，高投票权股一般由管理层持有。
“同股不同权”的股权架构常见于互联网科技企业、初创公司。原因是创办人往往财力有限，要透过多轮融资引入财务投资者，才能令公司壮大，所以创办人摊占的财务股权往往会大幅摊薄。“同股不同权”的股权架构正好可以让创办人在持股较少情况下，继续控制公司。
全球很多知名企业都采取同股不同权，包括Google、Facebook、Visa等，同时，中国四大科网企业股份“BATJ”中，纽约上市的百度、阿里巴巴和京东都是采用不同的WVR，仅香港上市的腾讯控股是同股同权。
2013年阿里巴巴董事局主席马云高调表态，希望阿里巴巴赴香港上市，但条件是需采纳合伙人制，即同股不同权架构的一种。但是香港投资者认为，相较于美国成熟的集体诉讼制度，现阶段的香港并没有完备的措施，以保证投资人的权益。阿里巴巴最终选择到美国上市，香港错失一大万亿科技巨头。
今年4月24日，港交所宣布，将从4月30日起接受采用同股不同权架构的公司赴港IPO，并计划在今年7月31日前展开新咨询，探究是否允许以企业身份持有特殊股权架构的申请人在港IPO。
为香港市场开启更美好的明天！
香港交易所(港交所)集团行政总裁李小加撰写博客表示祝贺。
4月30日将是个值得纪念的大日子！修订后的主板《上市规则》将正式生效并开始接受新经济公司的上市申请，香港资本市场将以更加开放的怀抱来迎接创新型公司上市。
这次改革是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。过去五年，我们已对这次改革进行了广泛深入的讨论与思考。从五年前做的关于投资者保护的梦到新上市制度的启航，是一次难忘的旅程。在新规即将启航的前夜，我想将这些集体思考做一个阶段性的整理。
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