券商股一季度业绩虽然下滑，但国家队证金公司却在逆市操作，一季度期间对16只券商股进行了增持。 从大类行业基本面看，金融股尤其是银行股，无论在2017年四季度还是2018年一季度都是机构投资者重点配置的行业。观察发现，银行、保险和券商股这三者的基本面出现了较大的反差。其中，银行股净利润不仅在2017年度实现整体增速达到10.91%，且在2018年一季度进一步扩张至15.86%；保险股最近两个报告期仍实现了非常高的业绩同比增速，只不过今年一季度43.52%净利润增速较2017年度的53.73%同比增速有所下滑。相比银行、保险的业绩持续增长，券商股的业绩表现却有些差强人意，2017年整体利润虽然能实现7.27%的同比增长，但今年一季度却出现-1.17%的同比下滑。分析券商股业绩下滑原因，应该与一季度市场震荡调整、成交量低迷导致其经纪业务承压，以及今年以来自营业务和投行业务的明显缩水有关。 银行股无愧于“最会赚钱”的称号，以今年一季度净利润实现额看，在两市15家净利润超过百亿元的公司中，有10家公司是来自于银行板块，工商银行、建设银行的净利润额最高，一季度分别实现了788.02亿元和738.15亿元。另外，保险类公司中国平安、中国人寿的净利润也都实现百亿元以上。目前看好银行股的最主流的观点是银行股估值相对偏低，性价比非常高，以今年5月2日的收盘价测算，整体动态市盈率仅有7.08倍，是目前A股市场中估值最低的行业。不过，需要注意的是，在今年2月初时，银行股估值也曾达到过9倍左右，目前的7.08倍估值是因2月份以来持续调整所致。以3100点附近7.08倍的估值水平与2016年2638点时银行股5.62倍的估值相比，目前的估值水平并未出现明显低估情况，更多地理解为仍属正常估值区间。保险股14.68倍的估值虽然高于银行股，但相比银行股一季度15.86%的业绩增速，整体43.52%的利润同比增速使得其估值水平相对更为合理。 相比上述两行业，目前券商股21.84倍估值水平从其一季度业绩下滑的角度看，这样的估值水平不排除有进一步回调的可能。然而让人意外的是，一季度业绩下滑的券商股在机构普遍减仓的情况下，国家队证金公司却在逆市操作，一季度期间对16只券商股进行了增持。其中，增持股数最多的是申万宏源，增持股数高达7772.44万股；紧随其后的是招商证券和东方证券，增持股数也分别达到7608.83万股和7042.08万股。此外，被增持超过5000万股的券商股还有华泰证券、中国银河、国泰君安和长江证券。截至一季度末，证金公司对中信证券、国金证券、海通证券、东方证券、东兴证券、国泰君安、兴业证券、东吴证券和光大证券9家上市券商的持股比例已达4.90%。 对于一季度业绩下滑的券商股，有市场人士分析认为，随着第一批试点企业CDR发行逐步推进，国内资本市场将迎来继新三板之后的再次扩容，大型投行将受益明显。此外金融市场加快开放力度、放开外资金融机构的准入限制、提高内地与香港互联互通额度、加快推进沪伦通等因素或将为证券行业带来新的发展机遇。
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