【前三季度经济】三季度：近20只打新基金降费“留客”

　　三季度：近20只打新基金降费“留客”。据中国基金报记者不完全统计，三季度以来，已有约20只灵活配置型基金主动降低管理费或托管费，吸引资金入驻。

　　近日，多家基金公司发布了旗下灵活配置型基金降低管理费率的公告，还有不少灵活配置型基金管理费、托管费双降。与此同时，随着打新底仓配置的提高，打新基金的收益波动也在加大。多家公募人士向中国基金报记者表示，打新基金综合管理成本也越来越高。

　　近20只打新基金降费“留客”

　　近日，多只灵活配置型基金降费“留客”。如国联安睿祺灵活基金发布以通讯方式召开持有人大会公告，公告显示，根据市场环境变化，为更好地维护基金份额持有人利益，国联安基金提议降低国联安睿祺基金管理费率，从此前的1.5%降低为1.0%。国联安睿祺2016半年报显示，其持股仓位仅为5.14%，投资策略也是“把握新股发行频率和数量增加的机会，积极参加新股投资，获取新股的增强收益”，俨然是一只打新基金。

　　除了降低管理费，有的基金更是管理费、托管费双降。如融通新机遇发布的持有人大会决议公告显示，该基金管理费率由此前的1.5%调整至1.2%，托管费率由0.25%调至0.2%。

　　据记者不完全统计，三季度以来，已有约20只灵活配置型基金主动降低管理费率或托管费率，吸引资金入驻。

　　在业内人士看来，机构议价能力强、收益率下降和打新操作便捷化是公募降低费率的主要因素。北京某大型基金公司市场部副总告诉记者，不少灵活配置型基金是机构定制的打新策略基金，机构在产品费率上议价能力比较强，加上今年偏固收类产品预期收益率并不高，降低费率也有助于提高收益，并吸引资金申购。

　　另外，打新操作的便捷化及打新基金管理难度的下降，也是降低费率的重要原因。北京某银行系公募灵活配置型基金经理称，此前网下打新需要较高的估价能力，只有接近中签价的报价才能中签，现在打新是统一报同样的价格，中签率是按照询价人份额进行平均分配，在操作上会降低管理难度。

　　打新基金综合管理成本上升

　　在打新基金管理费率下降的趋势下，基金参与打新的门槛则在逐渐提升。

　　多家公募基金人士向记者透露，此前基金线下打新只需要配备沪深两市各1000万元的底仓，现在券商已经将底仓标准提升到5000万元甚至6000万元，而且不排除未来会继续上调。

　　北京上述银行系基金公司旗下灵活配置型基金经理表示，券商提高打新门槛可能是监管层面规范打新市场的举措，通过抬升网下门槛，把低成本打新的散户、不规范账户剔除，避免不规范账户低成本套利，因此，未来不排除打新门槛将继续上调。

　　谈及打新门槛抬升对投资的影响，该基金经理称，以20亿元规模的基金为例，5000万元的底仓市值占比为2.5%，对基金净值波动的影响会加大，但并不明显；对于1亿元的小打新基金而言，5000万元的底仓市值占比就高达50%，一个跌停就会损失5%，一年的打新收益就没了。该基金经理称，底仓配置的增加会带来蓝筹股的配置需求，但从投资收益上看，小基金的净值波动会加大，预期收益率会有所下降。

　　随着打新门槛抬升、费率下调，“迷你”打新基金将入不敷出。北京一位中型公募打新基金经理告诉记者，从公司对打新基金管理成本核算来看，收入方面，假如基金是2亿元管理规模，管理费率从1.5%降到0.6%，管理费收入也会从300万元锐减至120万；支出方面，打新基金不以股票为主要配置，还要配置债券基金经理的管理成本，综合的管理成本确实不低。

　　“在当前市场下，低风险偏好资金有打新的需求，市场也需要这样的产品，二季度打新产品申购规模增长了约10%，市场需求仍旧很大，公司并不会因为管理收益不高就放弃这类业务。”该基金经理称。