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特朗普并非典型的共和党人，因此很难以传统共和党经济思路来预期。比如对财政政策，特朗普已表示将加大支出;而对货币政策，特朗普的表态就比较矛盾。在美国经济博弈中，美联储如何应对，系列举措的外溢效应如何，或将是隐而未发的“黑天鹅事件”。
　　随着美国房地产大亨、畅销作家、脱口秀明星唐纳德·特朗普出乎主流预期意外赢得今年美国总统大选，世界震惊之余，情绪迅速稳定。不论是媒体还是市场，眼下都在猜想，这位选战中口无遮拦的大嘴候选人，入主白宫后或许不会再那么不靠谱了。各大媒体纷纷揣测其施政班底以及未来的纲领，这位不按常理出牌的领导人会引导美国走向何方造成诸多悬疑。不过，在诸多不确定性中，作为全球印钞者，美联储必将遭遇更大的挑战，则是比较确定的事。
　　为什么这样说?首先，特朗普在选举过程中已经明确表示一旦胜选将撤换现任美联储主席珍妮特·耶伦。特朗普的理由很直白，耶伦不是共和党人。作为央行，美联储一向被认为地位比较超然，以专业姿态超越于党派纷争之外，即使主席有其个人党派渊源，面对其他党派的总统与国会时，大家至少表面上多少还保持着相敬如宾的关系。
　　耶伦是民主党人不假，但不走寻常路的特朗普如此将政治立场端上台面，固然有个性缘故，但也不能说是完全没有策略的莽撞之举。在竞选中，特朗普一再批评耶伦多次推迟加息，是为了制造“人造繁荣”，帮助希拉里·克林顿赢得选票，指控耶伦处事过分政治化，应该为此而羞愧。当然，在美联储独立性制度的保护之下，特朗普最多也只能在耶伦2018年任期届满之后不再提名她，谈不上什么罢免。尽管如此，特朗普的偏好以及他提名人选倾向，毕竟也会造成大家对美联储未来独立性空间的怀疑。
　　其次，大家很关心特朗普执政之后的经济政策。与以往的候任总统不同，特朗普并不是典型的共和党人，因此很难以传统共和党经济思路来预期。比如对财政政策，特朗普已表示将加大支出;而对货币政策，特朗普的表态就比较矛盾，在选举中既表示支持借贷，又曾抨击低利息。
　　即使如此，特朗普经济学中的货币政策并非无迹可寻。事实上，随着特朗普当选，股市以及债券收益率上涨，黄金大跌，这与英国“退欧”公投之后市场的消极反应相反，其背后揭示的是不一样的市场信号，即投资者看好未来的美国经济增长，原本市场担心的“黑天鹅”甚至有可能变成“特朗普牛市”。
　　原因为何?市场难道误判?聪明钱即使跟风，也很少失手，市场表现背后有其逻辑：特朗普竞选口号反映出其选择了背向世界处理内部事务的一条路，即美国或将部分从世界秩序中抽身而出，将更多精力与资源放在国内，这对于美国经济情况而言，很可能中短期是利好。
　　在选举之前，市场的最大悬念就是12月美联储的加息。年中时，在政治因素影响下，加息不加息概率各占一半。如今大选尘埃落定，美国经济数据甚至金融市场都表现向好，就业与房地产数据均在走强。最新数据显示，10月新屋开工年化132.3万套，创金融危机以来新高;10月CPI同比增1.6%，也是两年来高位。
　　吊诡的是，特朗普原本作为最大的不确定性，让市场揣测不断，如今其不确定性消失，如此情况之下，12月加息概率大为增加，几乎板上钉钉。可问题在于，除了这次加息，货币政策未来还会如何?特朗普出身商业，这使得他倾向于减少管制，与此同时，特朗普的智囊团队多数也出身商业，他们对美联储总体倾向于不满，而最近十多年来美联储理事多数是学界出身，两者之间文化冲突与磨合很难预料。
　　巴克莱资本(BarclaysCapital)的立场为，上周五(12月2日)公布的美国11月非农就业报告扫除了美联储12月加息的障碍，因美国就业市场表现仍强劲，且美联储在就业最大化以及维持物价稳定的“双重使命”方面逐步取得进展。
　　美国11月季调后非农就业人口增加17.8万，预期增加18万，前值由增加16.1万下修至增加14.2万;10月失业率降至4.6%，为2007年8月以来新低，前值4.9%。
　　市场已充分计价美联储12月加息，本周纽约联储主席杜德利、芝加哥联储主席埃文斯及圣路易斯联储主席布拉德的讲话，料更多的是有关2017年美联储加息路径及步伐，而非对12月利率决议的看法。美债收益率的上涨似乎已停滞，在侯任总统特朗普尚未发出更多明确政策信号前，美债收益率续涨的空间料有限。
　　特朗普胜选后美元涨势似乎过度，其涨势料放缓，并陷于区间交投。
　　美国经济数据方面，北京时间周一23:00将公布美国11月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)，料涨至55.4，前值上涨54.8。北京时间周二(12月6日)21:30将公布美国10月贸易帐，料录得贸易赤字423亿美元，前值赤字364亿美元，反转年中赤字收窄之势;23:00将公布美国10月工厂订单月率，料上涨3.0%，前值上涨0.3%。北京时间周五(12月9日)23:00将公布美国12月密歇根大学消费者信心指数初值，料涨至94.5，前值93.8。
　　美国劳工部公布11月美国非农数据报告：美国11月季调后非农就业人口变动17.8万，符合预期;前值16.1万;预期18.0万;失业率4.6%，前值4.9%，预期4.9%。
　　美国劳工部表示，11月新增就业人数主要出现在专业化、商业服务及医疗领域;过去三个月，平均新增非农就业人数为17.6万。
　　路透社分析认为，美国11月非农就业人数增加17.8万，略不及预期值18.0万，但是失业率降至4.6%，创9年(2007年8月来)最低水平，显示美国劳动力市场异常强劲，表明美联储在本月晚些时候加息几乎是板上钉钉的事。
　　不过，分项数据显示，劳动力参与率从62.8%，微降至62.7%;且薪资数据并不是那么靓丽，其中月率下降0.1%，差于预期值上升0.2%，年来则上升2.5%，升幅不及预期值2.8%——这或许会让市场略微担忧。但整体而言，瑕不掩瑜，此次报告仍是非常强劲的一份报告。
　　美银美林表示，整体而言，市场对此份报告的反应是合理的。考虑到失业率的下降和美国劳动力市场的紧俏程度，如果薪资增速没有出现继续上行的压力，那么这将会令人感到惊讶。当然，市场本来就普遍认为，无论此次非农数据怎样，美联储加息是大概率事件。考虑到此次数据符合预期，预计美联储肯定会在12月加息。
　　富国银行指出，美国11月非农就业报告有些不足之处，但是不足以阻止美联储加息，预计从现在至2017年年底，美联储将加息三次。虽然此次失业率降至4.6%，但是美国的失业率从2015年8月来就没怎么变动过;另外，薪资增速在三季度前两个月走强，但是此次却表现不佳，年率仅增2.5%，说明薪资增速波动还是较大的，且上升势头难以维持——不过这些都无碍整体状况。
　　安联首席经济顾问埃尔埃利安认为，就业报告推动美联储12月加息;劳动力市场数据令美联储维持在加息的轨道上;明年加息两次是合理的预期;目前为止通缩威胁得以避免。
　　
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