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美联储加息时间表2018_美联储加息如期而至 运用美债期货对冲美债市场风险

期货配资 | 2018-11-29 | 阅读:
【www.uppz.cn--期货配资】
      北京时间周四(6月14日)凌晨2点,美联储公布6月利率决议并发表货币政策声明,上调联邦基金利率目标区间25个基点,至1.75%-2.00%,并暗示今年可能还会有两次加息,符合市场预期。此外,FOMC预计核心通胀率将在今年年底前达到美联储2%的目标,并预计全年经济增长将达到2.8%。

 

     在美联储宣布这一消息后,美债价格急跌、收益率飙升。十年期国债收益率一度升破3%,创约两周新高。两年期美债收益率触及2008年以来的最高水平, 三十年期美国国债的收益率也升至3.095%的水平,而五年期国债收益率则触及2.857的新高。

根据国际衍生品智库提供的美国国债半月报分析,在一个市场经济国家里,债券市场才是资本市场的核心。市场借贷利率=十年期美国国债利率+风险溢价,因此十年期美国国债收益率可以说是金融市场上资产定价的锚。十年期美国国债收益率破3%,意味着金融市场最低融资成本在全面上升,这一点值得市场参与者密切关注。

对于美债价格的长期走势,这仍然要取决于美国经济增长的表现。

在议息结果之前,两年期和十年期美债收益率息差一度跌破40个基点,刷新2007年9月以来最低。结合历史数据看,美国的两年期国债和十年期国债利差呈现明显的周期性趋势,利差趋零往往对应未来经济的下行和风险资产价格的下跌。而最近利率期限结构中长短期国债的利差正在收窄,再次引燃市场对收益率曲线可能倒挂,暗示经济衰退即将到来的担忧。尽管美联储主席鲍威尔在任内首个3月FOMC记者会时曾表示,上述逻辑已经不再适用于当前经济状况。

按照华尔街“新债王”Gundlach的说法,不用管美债收益率曲线是否会倒挂,美国政府和美联储债务爆发、联储加息的组合已经够得上被称为“自杀式行动”。由此看来,若美国经济增长如其所说,美债收益率上升趋势尚未结束。

另一方面,从消息面上来看,虽然G7峰会刚刚落幕,但预计贸易战紧张局势仍可能升温,并为抵消国债收益率进一步攀升提供更多主要因素。白宫方面将在周五时段对中国方面价值500亿美元的进口商品征收25%的关税,6月20日欧盟也将对美国征收报复性关税。由此看,贸易战带来的恐慌不太可能完全抵消债券市场的熊市倾斜,相反,这一局势可能预示着债券收益率向上攀升的道路或更为动荡。

美债波动不断增加,市场环境负责背景下,市场参与者可通过芝商所(CME Group)旗下的美债期货合约对冲市场风险。美债期货具有充足的流动性,可以24小时在多个方面作为有效的工具:对冲利率风险、提升潜在收益、调整投资组合久期、对利率进行投机以及进行价差交易。

芝商所数据显示,近日旗下多个美债期货合约成交量创下历史纪录。随着期货市场流动性不断深化,投资者越来越多地使用期货进行对冲套利,美债期货的名义交易价值相对于利率现货产品的占比亦逐年上升。

从具体的操作策略上来讲,建议投资者可以关注10年期和2年期收益率利差收缩甚至倒挂下的套利机会。



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