【a股里的券商】券商：A股市场正步入结构性行情的收获期

　　申万宏源：脱欧短期并不可怕，但是A股市场自身正在步入结构性行情的收获期。但A股投资者普遍预期7、8月技术性反弹，并且已经因此而大举加仓了新能源汽车、电子等少数方向，交易较为拥挤，需要提防存量博弈下的结构性风险，建议积累了20个点收益率反弹的投资者逐步兑现收益，落袋为安，特别是如果7月上旬出现了当涨不涨的情况，则建议降低仓位。至于投资者一致预期的指数“吃饭行情”，仍然相信有，只是启动时间可能推迟。预计指数总体维持类似2002-2003年的“平头”震荡格局，毕竟结构性行情火热的时候指数也没上涨过。

　　国信证券：英国公投最终选择退欧，海外市场进入避险模式，A股风险偏好短期承压；证监会严查IPO造假和信披违规，国务院常务会议部署促进民间投资。对比2013年的两轮大盘反弹，当前行情破局仍需经济增长企稳、盈利改善以及改革实质进展等合力推动，关注二季度企业盈利增速，民间投资政策、供给侧改革、国企改革等进一步推进。配置上仍以稳健为主，除了业绩稳健增长的消费品和受益于基建加码的建筑、环保等行业，建议继续关注受近期暴雨、龙卷风等极端天气带来的“后厄尔尼诺”相关主题，关注环境监测、市政园林、建材、水电等相关板块。

　　兴业证券：短期英国脱欧的冲击及其导致的蝴蝶效应，仍有杀伤力。中期来看，风险释放期恰是耐心布局期。机会是跌出来的，风险则是涨出来的。随着6-7月宏观不确定性陆续释放，港股充分的调整恰恰是好消息，不必过度悲观，反而应该耐心地寻找机会，逢低为下半年布局。

　　苦尽甘来，随着股价逐步消化利空因素，下半年港股上行的动力包括：一是宏观环境进入一个相对温和的真空期，二是全球央行维稳预期提升；三是恐慌情绪导致资产价格超跌，反而提供更大的反弹空间；四是沪港通扩容和深港通预期；五是新兴市场轮动的均值回归规律，有利于港股下半年的表现。