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本站12月28日讯 商品反弹之路充满坎坷，分歧比较严重，沥青全天涨停，一些品种回调幅度较大，鸡蛋、pvc、动力煤等品种由红转绿。
　　截至收盘，沥青全天涨停，玻璃上涨3.1%,甲醇上涨2.99%，沪锌上涨2.89%，铁矿石上涨2.73%，螺纹上涨1.98%.
　　从基本面上看，虽然下游需求清淡，但是考虑到今年春节较早，这是合理的季节性特征，从库存来看，锌锭的库存还处于下降格局之中，也并不能说明锌锭的消费已经下滑到非常不理想状态。
　　另据最新消息，国内多家锌冶炼厂计划减产，减产的原因包括：其一，利润收窄，抑制炼厂生产积极性。进入12月，锌冶炼厂国产锌精矿到厂加工费（包括28分成）自高位6000元/金属吨附近快速滑落，目前4900元/金属吨。冶炼厂实际加工费成本4400-4800元/金属吨（扣除副产品收益）。随着锌价回落，炼厂“2/8”分成减少，利润急剧收窄，部分厂家成本已开始倒挂。目前已知减产的企业有驰宏锌锗(7.30+2.38%,买入)、汉中锌业、株冶、兴安铜锌。
　　库存方面，上海、广东两地库存持续回落，上海库存目前已不足9万吨，创2008年3月以来新低水平。升贴水方面，冶炼厂惜售不出，加之市场流通库存去化较快，目前现货升水拉升。我们认为锌价的基本面并没有太多利空因素出现，在宏观面的扰动之后有望进一步企稳，而去库存的进度如果在一月份消费淡季延续，且陆续有更多冶炼厂加入减产，则锌价有反弹的较大可能。
　　因此，我们认为无论镍市场还是锌市场，其并没有驱动价格趋势性转空的因素。在宏观面的扰动逐步消化后，价格或将有所企稳，而进一步关注本文中提到的基本面指标，将有助于我们发现买入的时点。

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